突然大跌！飙涨的港股正在回归理性地产股、券商股跳水

执笔情长

在经历昨日大涨后，今日港股市场开始降温，三大指数出现回调。恒生指数跌3.74%，报21604.62点；恒生国企指数跌4.16%，报7706.58点；恒生科技指数跌6.26%，报4843.19点。

飙涨的港股正在回归理性。

展望后市，中信建投证券认为，港股估值表现出较充足的上行空间。后市配置方面，港股科技互联网板块在盈利上明显修复、估值上受益于分红回购潮、流动性上受益于外资的青睐，因此最值得关注。

地产股、券商股跳水

摩根大通分析师在周三的报告中指出，当前中资地产股估值水平已经反映了与恒大危机爆发之前相当的经营环境，这不合理。

或受上述消息影响，港股地产股上午高开低走。绿地香港跌超30%，旭辉控股集团、富力地产、融创中国、天誉置业、佳兆业集团、龙光集团等跌超20%。

中资券商股开盘冲高后迅速回落直至翻绿。截至发稿，东方证券跌超16%，中信证券跌超12%，广发证券、中金公司跌超10%，光大证券跌超9%，中国银河跌超6%，国联证券跌超5%，中信建投证券跌超4%。

中国资产强势行情能否持续？

隔夜，中国资产表现依旧可圈可点。纳斯达克中国金龙指数收涨4.93%，哔哩哔哩涨超10%，富途控股、拼多多、理想汽车、京东涨超4%，小鹏汽车涨超3%，阿里巴巴涨超2%。

与此同时，外资近期亦在加速“重返中国”。根据彭博的最新采访调研，来自美国的对冲基金Mount Lucas Management已建立中国ETF的看涨头寸，新加坡的GAO Capital和韩国的Timefolio Asset Management则在买入中国蓝筹股。另据香港联交所最新文件，摩根大通于9月26日增持中国平安H股3986.1682万股，耗资约17.71亿港元，持股比例增至8.28%。

本轮中国资产上涨行情能否延续？

华泰证券认为，从增量资金看，首先是全球外资回补效应。据估算，截至二季度末，全球前二十大资管机构（包含共同基金/对冲基金/信托等）权益组合中，中资股的占比1.3%，较MSCI ACWI中国基准权重低配1.9pct；若预期改善下，外资对中国的配置力度回到一季度水平（低配1.7pct），或带来头部资管机构约170亿美元的净流入；若回到2018年—2020年中枢水平（低配0.5pct），或带来约1000亿美元净流入。其次，存量空头平仓效应。尽管9月以来港股空头交易占比已处历史较低水平，但全市场未平仓卖空股数尚未明显回落，存量空头平仓力量尚未充分释放。

市场研究机构DataTrek Research表示，如果以历史作为参考，这轮涨势可能还有很大空间。该机构称，若在100天的时间范围内比较iShares安硕中国大盘股ETF(FXI)和SPDR标普500指数ETF Trust(SPY)的相对表现，在2009年、2015年和2023年等这些有正面政策转变的时间里，中资股票领先美股超过30个百分点，而目前只领先13个百分点。

来源：上海证券报、南昌晚报